Мнения

Авторы:




Как профицит бюджета повлияет на рубль?

30 октября 2018

Глава Минфина Антон Силуанов сказал, что даже в случае принятия новых санкций США, курс рубля останется устойчивым. По его мнению,главная причина для этого - профицитный бюджет.

Профицит бюджета - действительно редкий случай в последние годы и несомненное большое благо для экономики и рубля. В 2012-2017 годах наблюдался дефицит бюджета, причём в 2016 г. он достиг максимума в 3,5% ВВП, затем снизился в 2017 г. до 1,5%. А в 2019 г. профицит составит 1,8% ВВП, согласно проектировкам Минфина.

Это связано прежде всего с уникальным сочетанием высоких нефтяных цен и низкого курса российской валюты. Баррель нефти при экспорте приносит сейчас выручку порядка 5 000 руб., тогда как в прошлые годы этот показатель составлял примерно 3200 руб. Поэтому экспортная конъюнктура обеспечивает гораздо больший приток рублей в страну и в казну.

Соответственно, это значительно ослабляет давление на рубль из-за ухода капитала из России вследствие санкций. Парадоксально вот что. Санкции, с одной стороны, резко снижают курс рубля из-за уменьшения спроса на него от нерезидентов. Но с другой стороны, этот низкий из-за санкций курс обеспечивает рост поступления рублей от экспорта, что не даёт нашей валюте упасть ещё сильнее.

Новые, «адские» санкции от Конгресса США в ноябре очень вероятны. Но если будет запрет на покупку российских гособлигаций иностранными инвесторами, то дополнительный отток спекулятивных средств действительно не окажется катастрофичным. Профицит бюджета уменьшает необходимость во внешних займах. Гораздо опаснее блокировка валютных корсчетов российских банков, через которые идёт подавляющая часть расчётов по экспорту и импорту России. В случае принятия санкций в таком виде, который рассматривается в США сейчас, рубль способен значительно ослабнуть. Профицит бюджета ограничит, но не остановит данный процесс, и доллар может подскочить к 72-75 руб. в конце 2018 - начале 2019 г.

Но если санкции в реальности окажутся не столь «адскими», как их называют в самих США, то российская валюта не потеряет много. Рубль в таком случае может даже укрепиться, поскольку в его нынешний низкий курс заложена вероятность дополнительных санкций. В этом случае вероятен курс в районе 64-65руб за доллар.

Таким образом, конфигурация грядущих санкций - пожалуй, основной фактор изменения котировок рубля на ближайшие месяцы, создающий сейчас неопределённость. При этом, безусловно, многое будет зависеть и от сырьевых цен,и от возобновления или невозобновления покупки валюты Минфином на рынке по «бюджетному правилу».

Марк Гойхман,

Ведущий аналитик

ГК TeleTrade



read other opinions of the author

Everything posted herein is the Personal Opinion of the Author(s) and does not represent a statement made by TeleTrade. TeleTrade is providing this for informational purposes.

Марк Гойхман

  • Должность: Ведущий аналитик ГК TeleTrade
  • Стаж: 4 года. Кандидат экономических наук
  • Предпочитаемые пары валют: EUR/USD, AUD/USD, NZD/USD, USD/CAD, USD/JPY
  • Слоган: ЕСЛИ ПРОФИ - БУДЕТ ПРОФИТ!
  • Страна: Россия

Фокус рынка

  • Глава ЕЦБ Марио Драги: Последние экономические данные были слабее, чем ожидалось
  • Еженедельные обращения за пособием по безработице в США находятся вблизи 49-летнего минимума
  • Цены на импорт в США упали в ноябре на фоне резкого падения цен на топливо
  • ЕЦБ подтверждает, что программа QE будет остановлена ​​в этом месяце

Календарь

октября 2018
  • 2018
  • 2017
  • 2016
  • 2015
  • 2014
  • 2013
  • 2012
  • 2011
  • 2010
  • 2009
  • 2008
  • 2007
  • 2006
  • 2005
  • 2004
  • 2003
  • 2002
пн
вт
ср
чт
пт
сб
вс
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31

  • Сайтда курсатилган барча маълумотлар таништирув сифатида курсатилган булиб инвестицион карорлар кабул килишга асос булмайди.

  • Хавф хатарлар тугрисида огохлантирув: Утган даврдаги савдо амалиётлар нитижалари келажакда даромад олиш ва мувофакиятли савдо килиш учун кафолат булмайди.

  • Forex ва CFD молиявий молиявий инструментлар йирик даромад олишда кенг имкониятлар беради, хамда юкори хав-хатарли хисобланади. Шунинг учун савдо фаолиятингизни бошлашдан олдин, мукаммал равишда инвестицион стратегияни уйлаб чикиб, узингизнинг молиявий имкониятларингизни аниклаб олишингиз зарур.

  • Берилган маълумотлар, молия бозори ва савдо операциялари билан боглик булган хав-хатарларни тулик руйхатини курсатмайди. Кушимча саволлар тугилган холда TeleTrade компанияси консультантлари ва мутахассисларга мурожат килинг.

  • Маълумотлардан фойдаланиш: Маълумотлардан фойдаланиш даражасидан катъий назар TeleTrade компанияси сайтига маълумот манбаи сифатида мурожат килиниши шарт. Сайт маълумотлардан фойдаланилиганда «teletrade.uz» манзил эслатма тарикасида курсатиб утилиши шарт. Автоматик равишда маълумотларни олиш таъкикланган.

    TeleTrade сайтидаги маълумотлардан фойдаланиш учун компаниянинг PR-булимига мурожат килинг.

Котировки